{"id":49288,"date":"2017-08-09T16:53:12","date_gmt":"2017-08-09T14:53:12","guid":{"rendered":"https:\/\/schillerinstitute.com\/?p=49288\/"},"modified":"2018-10-30T12:54:39","modified_gmt":"2018-10-30T11:54:39","slug":"%d1%80%d0%b0%d0%b7%d0%be%d0%b1%d0%bb%d0%b0%d1%87%d0%b8%d1%82%d0%b5%d0%bb%d1%8c-%d0%b4%d0%b5%d1%80%d0%b8%d0%b2%d0%b0%d1%82%d0%b8%d0%b2%d0%be%d0%b2-%d0%bf%d1%80%d0%b5%d0%b4%d1%83%d0%bf%d1%80%d0%b5%d0%b6","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/blog\/2017\/08\/09\/%d1%80%d0%b0%d0%b7%d0%be%d0%b1%d0%bb%d0%b0%d1%87%d0%b8%d1%82%d0%b5%d0%bb%d1%8c-%d0%b4%d0%b5%d1%80%d0%b8%d0%b2%d0%b0%d1%82%d0%b8%d0%b2%d0%be%d0%b2-%d0%bf%d1%80%d0%b5%d0%b4%d1%83%d0%bf%d1%80%d0%b5%d0%b6\/","title":{"rendered":"\u0420\u0430\u0437\u043e\u0431\u043b\u0430\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0443\u043f\u0440\u0435\u0436\u0434\u0430\u0435\u0442: \u00ab\u0432\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0441\u0435\u0440\u0438\u044f\u00bb \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u0443\u0436\u0435 \u043d\u0430\u0441\u0442\u0443\u043f\u0438\u043b\u0430"},"content":{"rendered":"

\u0420\u043e\u0431\u0435\u0440\u0442 \u0411\u0430\u0440\u0443\u0438\u043a<\/em><\/p>\n

9 \u0430\u0432\u0433\u0443\u0441\u0442\u0430 2017 \u0433. \u2014 \u0424\u0440\u044d\u043d\u043a \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439 (Frank Partnoy) \u2014 \u0431\u044b\u0432\u0448\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0435\u0446 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0441 \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0438\u0442, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0443\u0448\u0451\u043b \u0438\u0437 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0432 1997 \u0433., \u043e\u043f\u0430\u0441\u0430\u044f\u0441\u044c, \u0447\u0442\u043e, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043e\u043d \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0438\u0442 \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0430\u043c\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0437\u043d\u0430\u043b \u043c\u043e\u0448\u0435\u043d\u043d\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c\u0438, \u0442\u043e \u0441\u044f\u0434\u0435\u0442 \u0432 \u0442\u044e\u0440\u044c\u043c\u0443. \u041a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u043e, \u0436\u0438\u0437\u043d\u044c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0430, \u0447\u0442\u043e \u0435\u043c\u0443 \u043d\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043b\u043e \u043d\u0438 \u043e \u0447\u0451\u043c \u0431\u0435\u0441\u043f\u043e\u043a\u043e\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f: \u043d\u0438 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438\u0440\u0430 \u0441 \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0441\u0430\u0434\u0438\u043b\u0438 \u0432 \u0442\u044e\u0440\u044c\u043c\u0443 \u0437\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0441\u0442\u0443\u043f\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f, \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u0432\u0448\u0438\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 2008 \u0433. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439 \u043d\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0432\u044b\u0448\u0435\u043b \u0438\u0437 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430, \u043e\u043d \u043e\u0431\u043b\u0438\u0447\u0438\u043b \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u044e \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c\u0438 \u0438 \u0445\u0438\u0449\u043d\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0443\u044e \u043a\u0443\u043b\u044c\u0442\u0443\u0440\u0443 \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0438\u0442 \u0432 \u043a\u043d\u0438\u0433\u0435 1997 \u0433. \u00abFIASCO. \u0418\u0441\u043f\u043e\u0432\u0435\u0434\u044c \u0442\u0440\u0435\u0439\u0434\u0435\u0440\u0430 \u0441 \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0438\u0442\u00bb (F.I.A.S.C.O.: Blood in the Water on Wall Street). \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0431\u044b \u0432\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u043b\u0438 \u043c\u0435\u0440\u044b \u043f\u043e \u0441\u043b\u0435\u0434\u0430\u043c \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0439 \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e, \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0431\u044b\u043b\u043e \u0431\u044b \u0438\u0437\u0431\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c. \u041d\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043c\u0435\u0440\u044b \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u043b\u0438.<\/p>\n

\u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u043e\u0440\u0430 \u0432 \u0423\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0442\u0435\u0442\u0435 \u0421\u0430\u043d-\u0414\u0438\u0435\u0433\u043e (\u0421\u0428\u0410), \u043f\u0440\u0435\u0434\u0443\u043f\u0440\u0435\u0436\u0434\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f \u043c\u044b \u043f\u0435\u0440\u0435\u0436\u0438\u0432\u0430\u0435\u043c \u043f\u043e\u0432\u0442\u043e\u0440\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 2008 \u0433. \u0412 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043b\u043e\u043d\u043a\u0435 \u043e\u0442 1 \u0430\u0432\u0433\u0443\u0441\u0442\u0430 \u0432 Financial Times \u043e\u043d \u043f\u0438\u0441\u0430\u043b: \u00ab\u2018\u0412\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0441\u0435\u0440\u0438\u044f\u2019 \u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u0443\u0436\u0435 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c?\u00bb. \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442 \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0443\u0449\u0435\u0439 \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0430, \u043f\u043e\u0440\u0430\u0437\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u043e\u0445\u043e\u0436\u0435\u0433\u043e \u043d\u0430 \u0442\u043e\u0442 \u0432\u0438\u0434 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430, \u0432 \u0441\u0432\u044f\u0437\u0438 \u0441 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u0440\u0430\u0437\u044b\u0433\u0440\u0430\u043b\u0441\u044f \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 2008 \u0433. \u2014 \u043d\u0430 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 (collateralized debt obligations, CDO). \u041d\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442 \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u00ab\u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u043e, \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c\u0438\u00bb (collateralized loan obligation, CLO). \u0420\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u0432 \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u043e\u0432\u0435, \u043d\u043e \u0441\u0443\u0442\u044c \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0442\u0430 \u0436\u0435.<\/p>\n

\u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439 \u043f\u0438\u0448\u0435\u0442: \u00ab\u0423\u043c\u043d\u0438\u043a\u0438-\u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0441\u0442\u044b \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0437\u0430\u0439\u043c\u044b \u043e\u0431\u044a\u0451\u043c\u043e\u043c \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u044b \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0443\u043f\u0430\u043a\u043e\u0432\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0438\u0445 \u0432 \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0441 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f\u043c\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430. \u041a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0441\u0432\u0430\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432\u0435\u0440\u0445\u043d\u0438\u043c \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f\u043c \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0438 \u00ab\u0410\u0410\u0410\u00bb. \u0418\u043d\u0441\u0442\u0438\u0442\u0443\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b, \u0432 \u0442\u043e\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u0435 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0438 \u0431\u043b\u0430\u0433\u043e\u0442\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0442\u043e\u043b\u043f\u043e\u0439 \u043a\u0438\u0434\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0442\u044c \u044d\u0442\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438, \u044f\u0432\u043d\u043e \u0438\u043c\u0435\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043d\u0443\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u0440\u0438\u0441\u043a, \u043d\u043e \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c. \u041d\u0430\u043f\u0440\u044f\u0436\u0451\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043d\u0430\u0440\u0430\u0441\u0442\u0430\u0435\u0442. \u041d\u043e \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f \u043d\u0435 2006 \u0438\u043b\u0438 2007 \u0433\u043e\u0434. \u0421\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f. \u0425\u043e\u0442\u044f \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u043e \u0421\u0428\u0410 \u0437\u0430\u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 \u043e \u043d\u0430\u043c\u0435\u0440\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043e\u0442\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u0414\u043e\u0434\u0434\u0430-\u0424\u0440\u0430\u043d\u043a\u04301, \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0435 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u044b \u043f\u043e\u043f\u0438\u0440\u0430\u044e\u0442 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d \u043d\u0435 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0433\u043e\u0434, \u0438 \u0442\u0435\u043d\u0435\u0432\u044b\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f \u0431\u0443\u0440\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u0442\u0443\u0442. \u041f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u044c \u043b\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u043d\u0430\u0441\u0442\u0443\u043f\u0438\u043b\u043e \u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u0432\u0442\u043e\u0440\u0435\u043d\u0438\u0435. \u041d\u0430 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0440\u0430\u0437 \u0433\u043b\u0430\u0432\u043d\u044b\u043c \u0432\u0438\u043d\u043e\u0432\u043d\u0438\u043a\u043e\u043c \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u043e, \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c\u0438. \u041a\u0430\u043a \u0438 \u0440\u043e\u0434\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0435\u0439 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0438\u0435 \u044d\u043a\u0437\u043e\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u044b, CLO \u0441\u043e\u0431\u0438\u0440\u0430\u0435\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b \u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u0433\u043e \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0432 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0430\u043a\u0435\u0442\u044b \u0438 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0438\u00bb.<\/p>\n

\u041e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c\u0438 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430, \u00ab\u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0437\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u00bb \u0440\u0438\u0441\u043a, \u0442\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u044f\u044e\u0442 \u0435\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0432\u0438\u0434, \u0431\u0443\u0434\u0442\u043e \u0435\u0433\u043e \u043d\u0435\u0442. \u0417\u0430\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u044f \u0440\u0438\u0441\u043a \u0438\u0441\u0447\u0435\u0437\u043d\u0443\u0442\u044c \u2014 \u043d\u0430 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0435, \u2014 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u043e\u0432\u044b\u0441\u0438\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u044e \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u043e\u0442 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430\u043c\u0438. \u041d\u043e, \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b 2008 \u0433\u043e\u0434, \u0440\u0438\u0441\u043a \u043d\u0438\u043a\u0443\u0434\u0430 \u043d\u0435 \u0438\u0441\u0447\u0435\u0437\u0430\u0435\u0442. \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0432\u043e \u0424\u043b\u043e\u0440\u0438\u0434\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0430\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0441\u0443\u0431\u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b, \u0433\u0440\u0430\u0444\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0438 \u043c\u0443\u043d\u0438\u0446\u0438\u043f\u0430\u043b\u0438\u0442\u0435\u0442\u044b \u043d\u0430 \u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u043c \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435 \u0441\u0432\u0435\u0442\u0430 \u0432 \u0410\u0432\u0441\u0442\u0440\u0430\u043b\u0438\u0438 (\u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0441\u043e\u0432\u0435\u0442 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0412\u0438\u043d\u0433\u0435\u043a\u0430\u0440\u0440\u0438\u0431\u0438 \u0438 \u0433\u043e\u0440\u043e\u0434\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0441\u043e\u0432\u0435\u0442 \u041d\u044c\u044e\u043a\u0430\u0441\u043b\u0430) \u0432\u043d\u0435\u0437\u0430\u043f\u043d\u043e \u043f\u043e\u043d\u0435\u0441\u043b\u0438 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0443\u0431\u044b\u0442\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u044f\u043c. \u041e\u043d\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0432 CDO (\u0441 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0430\u043c\u0438 \u00ab\u0410\u0410\u0410\u00bb) \u043e\u0442 Grange Securities, \u0430\u0432\u0441\u0442\u0440\u0430\u043b\u0438\u0439\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0434\u043e\u0447\u0435\u0440\u043d\u0435\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 Lehman Brothers, \u0444\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0436\u0435 \u043a\u0443\u043f\u0438\u043b\u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a, \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0441 \u044d\u0442\u0438\u043c\u0438 \u0441\u0443\u0431\u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438\u00a0\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c\u0438.<\/p>\n

\u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0443\u043f\u0440\u0435\u0436\u0434\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u0441 CLO \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u044f\u0442\u0441\u044f \u0432\u0441\u0451 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u0435\u0435. \u041a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f Antares Capital \u043d\u0435\u0434\u0430\u0432\u043d\u043e \u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0438\u043b\u0430 \u0441\u0430\u043c\u0443\u044e \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u0443\u044e \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0443 \u0441 2006 \u0433. \u0438 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u044e \u043f\u043e \u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u043d\u0435 \u0432 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0438. \u0411\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u043e \u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432, \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u044d\u0442\u0438 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438, \u0438\u043c\u0435\u044e\u0442 \u00ab\u043c\u0443\u0441\u043e\u0440\u043d\u044b\u0439\u00bb \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433, \u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0447\u0435\u043c \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u0435 CLO \u043f\u0440\u0438\u0441\u0432\u043e\u0435\u043d\u044b \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0438 \u00ab\u0410\u0410\u0410\u00bb. \u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u0436\u0435 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c \u0440\u043e\u0441 \u043e\u0431\u044a\u0451\u043c \u0441\u0434\u0435\u043b\u043e\u043a \u0441 CDO \u0432 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0435 2000-\u0445 \u0433\u0433.:<\/p>\n

\u00ab\u0421\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u043e\u043d\u0438 \u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u0431\u0435\u0437\u043e\u0431\u0438\u0434\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043b\u0438 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435\u0439 \u043c\u0435\u0440\u0435 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c\u0438 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c\u0438, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0438\u0445 \u043a\u0440\u0430\u0445 \u043c\u043e\u0433 \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u0442\u044c \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0437\u0430\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f, \u2014 \u043f\u0438\u0448\u0435\u0442 \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439. \u2014 \u041d\u043e \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u044b \u0438\u0433\u043d\u043e\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0440\u043e\u0441\u0442, \u044d\u0442\u0438 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0437\u0440\u0430\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c\u0438, \u0430 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0438 \u0443\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438\u043b\u0438 \u0441\u0432\u044f\u0437\u044c \u0441 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e. \u0421\u043b\u043e\u0432\u043d\u043e \u0442\u0440\u0435\u0449\u0438\u043d\u044b \u0432 \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0435 \u0437\u0434\u0430\u043d\u0438\u044f, \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043f\u043e\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0443 \u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u043d\u0435\u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c\u0438. \u041d\u043e \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u0435 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0438 \u0441\u043a\u0440\u044b\u0432\u0430\u043b\u0438 \u043d\u0435\u0441\u0442\u0430\u0431\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u0441\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u044b. \u041f\u043e\u043a\u0430 \u043d\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043b\u043e \u0441\u043b\u0438\u0448\u043a\u043e\u043c \u043f\u043e\u0437\u0434\u043d\u043e\u00bb.<\/p>\n

\u041f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u0434\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u041e\u0431\u0430\u043c\u043e\u0439 \u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u0414\u043e\u0434\u0434\u0430-\u0424\u0440\u0430\u043d\u043a\u0430 \u043d\u0435 \u0434\u0430\u0441\u0442 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u043c \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430\u043c \u0438 \u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0441\u0432\u0430\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u00ab\u043c\u0443\u0441\u043e\u0440\u043d\u044b\u043c\u00bb \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u043c \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430\u043c \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0438 \u00ab\u0410\u0410\u0410\u00bb, \u043d\u043e \u041a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u044f \u0421\u0428\u0410 \u043f\u043e \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0430\u043c \u0438 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0430\u043c \u0432\u044b\u0432\u0435\u043b\u0430 \u0438\u0445 \u0438\u0437-\u043f\u043e\u0434 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d\u0430! \u041a\u0426\u0411\u0411 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0440\u0435\u0448\u0430\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0435 \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u044b \u0434\u043b\u044f \u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0430 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u0439.<\/p>\n

\u00ab\u041d\u0430\u043a\u0430\u043d\u0443\u043d\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0448\u043b\u043e\u0433\u043e \u0420\u043e\u0436\u0434\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430, \u2014 \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u044f\u0435\u0442 \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439, \u2014 \u0432\u0441\u0442\u0443\u043f\u0438\u043b\u043e \u0432 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0435 \u0442\u0430\u043a \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c\u043e\u0435 \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e \u0443\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043d\u0438\u044f \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430, \u0441\u043e\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u0449\u0435\u0435\u0441\u044f \u0432 \u0417\u0430\u043a\u043e\u043d\u0435 \u0414\u043e\u0434\u0434\u0430-\u0424\u0440\u0430\u043d\u043a\u0430, \u043f\u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c\u0443 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0442\u043e\u0440\u044b \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043e\u043a \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u0441\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433. \u041d\u043e \u0445\u0438\u0442\u0440\u044b\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0441\u0442\u044b \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u043b\u0438 \u0442\u0430\u043a, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a \u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u044e\u0442 \u043d\u0430 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0438 \u043b\u0438\u0446\u0430.<\/p>\n

\u041a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430, \u043f\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e Moody’s Investors Service \u0438 S&P Global Ratings, \u044f\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0438\u043c\u0438 \u043b\u0438\u0446\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0438 \u2014 \u043a\u0430\u043a \u0438 \u0432 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0432\u043e\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439. \u041a\u043e\u043c\u043f\u044c\u044e\u0442\u0435\u0440\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u044b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043e\u043d\u0438 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044e\u0442 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u0438\u0441\u0432\u043e\u0435\u043d\u0438\u044f \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432 \u00ab\u0410\u0410\u0410\u00bb, \u043f\u043e-\u043f\u0440\u0435\u0436\u043d\u0435\u043c\u0443 \u043d\u0435\u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0435\u043d\u043d\u044b. \u041f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u0432\u043e\u043b\u043d\u0430\u043c\u0438, \u0432 \u043c\u0430\u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044f\u0445 \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u0443\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u00ab\u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u044f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0440\u0438\u0441\u043a\u00bb \u2014 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0439\u0442\u0438 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e. \u041d\u043e \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u0434\u043b\u044f CLO \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043e \u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u043c \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 \u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u044f\u0446\u0438\u0438. \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e, \u044d\u0442\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438, \u044f\u043a\u043e\u0431\u044b \u0438\u043c\u0435\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0438 \u00ab\u0410\u0410\u0410\u00bb, \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u043d\u0443\u0442 \u043d\u0438\u0447\u0435\u043c. CLO \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e CDO \u0432 \u043d\u043e\u0432\u043e\u0439 \u043e\u0431\u043e\u043b\u043e\u0447\u043a\u0435\u00bb.<\/p>\n

\u041a\u0430\u043a \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e, \u0435\u0441\u0442\u044c \u00ab\u044d\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442\u044b\u00bb, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0430\u0441\u0442\u0430\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u043d\u0430 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0440\u0430\u0437 \u0432\u0441\u0451 \u043f\u043e-\u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u043c\u0443. \u0412 \u0438\u044e\u043b\u0435 \u0434\u0438\u0440\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440 Madison Capital Funding \u043f\u043e\u0441\u043e\u0432\u0435\u0442\u043e\u0432\u0430\u043b \u0441\u043f\u0435\u0446\u0438\u0430\u043b\u0438\u0441\u0442\u0430\u043c \u043f\u043e CLO \u043d\u0435 \u0442\u0440\u0435\u0432\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u043e \u043f\u043e\u0432\u043e\u0434\u0443 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u0432 2017, \u0437\u0430\u044f\u0432\u0438\u0432: \u00ab\u0421\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u044b \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0431\u0435\u0448\u0435\u043d\u044b\u0439\u00bb. \u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b, \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0438 \u0443\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0442\u0435\u0442\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0446\u0435\u043b\u0435\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0430\u0431\u0440\u0430\u0441\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 CLO, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435, \u043f\u043e\u0445\u043e\u0436\u0435, \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e\u0442 \u0438 \u043d\u0430\u0434\u0451\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c, \u0438 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434.<\/p>\n

\u0418 \u0432\u0441\u0451 \u0436\u0435 \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439, \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043d\u043e \u0417\u0430\u043a\u043e\u043d\u0443 \u043e \u0441\u0432\u043e\u0431\u043e\u0434\u0435 \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043f\u043e\u0441\u043b\u0430\u043b \u0437\u0430\u043f\u0440\u043e\u0441 \u0432 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0439 \u041e\u0442\u0434\u0435\u043b \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432 \u043f\u0440\u0438 \u041a\u0426\u0411\u0411, \u043f\u044b\u0442\u0430\u044f\u0441\u044c \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0438\u0442\u044c, \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043d\u0430\u0440\u0443\u0448\u0438\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u0430 \u041a\u0426\u0411\u0411, \u041a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u044f \u043e\u0442\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u043d\u0430\u0437\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u0445. \u0422\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u043a\u0443\u043b\u044c\u0442\u0443\u0440\u0430 \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0438\u0442 \u2014 \u0441\u043b\u0430\u0431\u043e\u0441\u0442\u044c \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, \u0443\u043c\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0442\u0440\u0435\u0439\u0434\u0435\u0440\u043e\u0432 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u044b \u0438, \u043a\u0430\u043a \u0441\u043b\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0438\u0435, \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u2014 \u0436\u0438\u0432\u0451\u0442 \u0438 \u0437\u0434\u0440\u0430\u0432\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442.<\/p>\n

\u041a\u043e\u043d\u0433\u0440\u0435\u0441\u0441 \u0421\u0428\u0410 \u043e\u0431\u0441\u0443\u0436\u0434\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0431\u0435\u0449\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0414\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u0434\u0430 \u0422\u0440\u0430\u043c\u043f\u0430 \u043e\u0442\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u0414\u043e\u0434\u0434\u0430-\u0424\u0440\u0430\u043d\u043a\u0430. \u0414\u0432\u0443\u0445\u043f\u0430\u0440\u0442\u0438\u0439\u043d\u0430\u044f \u043a\u043e\u0430\u043b\u0438\u0446\u0438\u044f \u0447\u043b\u0435\u043d\u043e\u0432 \u041f\u0430\u043b\u0430\u0442\u044b \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u0435\u0439 \u0438 \u0421\u0435\u043d\u0430\u0442\u0430 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u0442 \u043e\u0442 \u0422\u0440\u0430\u043c\u043f\u0430 \u0437\u0430\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u0435\u0433\u043e \u0417\u0430\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c \u0413\u043b\u0430\u0441\u0441\u0430-\u0421\u0442\u0438\u0433\u043e\u043b\u043b\u0430 \u0432 \u0440\u0435\u0434\u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 XXI \u0432\u0435\u043a\u0430, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0438\u0442\u044c \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0443\u044e \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u0443\u044e \u0434\u0435\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438 \u0441\u043f\u0435\u043a\u0443\u043b\u044f\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0435 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d \u0442\u043e\u0436\u0435<\/p>\n

\u043e\u0431\u0435\u0449\u0430\u043b. \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u0443\u0435\u0442 \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d\u043e\u0434\u0430\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c \u043d\u0435 \u0432\u0435\u0440\u0438\u0442\u044c \u0437\u0430\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0438\u0442 \u0432 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0438 CLO \u2014 \u0431\u0443\u0434\u0442\u043e \u0431\u044b \u043e\u043d\u0438 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e\u0442 CDO, \u0438\u043c\u0435\u044e\u0442 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0438\u0439 \u043e\u0431\u044a\u0451\u043c, \u0431\u0443\u0434\u0442\u043e \u0431\u044b \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u044b \u043b\u0443\u0447\u0448\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u044b, \u0430 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0439\u0442\u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u043a\u0430\u043a \u044d\u0442\u043e \u0441\u043b\u0443\u0447\u0438\u043b\u043e\u0441\u044c \u0441 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c\u0438, \u2014 \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0436\u0435 \u0437\u0430\u044f\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0437\u0432\u0443\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0438 \u0432 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0435 2000-\u0445 \u0433\u0433., \u0434\u043e \u0442\u043e\u0433\u043e \u043a\u0430\u043a \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0441 CDO \u0440\u0438\u0441\u043a \u0432\u0437\u043e\u0440\u0432\u0430\u043b \u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0443\u044e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0443\u044e \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0443.<\/p>\n

\u0421\u0442\u0430\u0442\u044c\u044f \u043e\u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u0430 \u043d\u0430 \u0430\u043d\u0433\u043b\u0438\u0439\u0441\u043a\u043e\u043c \u044f\u0437\u044b\u043a\u0435 \u0432 Australian Alert Service<\/a>, 9 \u0430\u0432\u0433\u0443\u0441\u0442\u0430 2017.<\/p>\n

\n
    \n
  1. \u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u00ab\u041e \u0440\u0435\u0444\u043e\u0440\u043c\u0435 \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0438\u0442\u0430 \u0438 \u0437\u0430\u0449\u0438\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0438\u0442\u0435\u043b\u0435\u0439\u00bb (\u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u0414\u043e\u0434\u0434\u0430-\u0424\u0440\u0430\u043d\u043a\u0430) 2010 \u0433\u043e\u0434\u0430.<\/em><\/li>\n<\/ol>\n

     <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    \u0420\u043e\u0431\u0435\u0440\u0442 \u0411\u0430\u0440\u0443\u0438\u043a 9 \u0430\u0432\u0433\u0443\u0441\u0442\u0430 2017 \u0433. \u2014 \u0424\u0440\u044d\u043d\u043a \u041f\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439 (Frank Partnoy) \u2014 \u0431\u044b\u0432\u0448\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0435\u0446 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0441 \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0438\u0442, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0443\u0448\u0451\u043b \u0438\u0437 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0432 1997 \u0433., \u043e\u043f\u0430\u0441\u0430\u044f\u0441\u044c, \u0447\u0442\u043e, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043e\u043d \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0438\u0442 \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0430\u043c\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0437\u043d\u0430\u043b \u043c\u043e\u0448\u0435\u043d\u043d\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c\u0438, \u0442\u043e \u0441\u044f\u0434\u0435\u0442 \u0432 \u0442\u044e\u0440\u044c\u043c\u0443. \u041a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u043e, \u0436\u0438\u0437\u043d\u044c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0430, \u0447\u0442\u043e \u0435\u043c\u0443 \u043d\u0435…<\/p>\n","protected":false},"author":15,"featured_media":49360,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","footnotes":""},"categories":[65],"tags":[],"class_list":["post-49288","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allgemein-ru"],"featured_image_src":"https:\/\/schillerinstitute.com\/wp-content\/uploads\/2017\/08\/si-ru-thumbnail-wall-street.jpg","author_info":{"display_name":"Motoki Kasai","author_link":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/blog\/author\/motoki\/"},"modified_by":"Motoki Kasai","cc_featured_image_caption":{"caption_text":false,"source_text":false,"source_url":false},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49288","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/users\/15"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49288"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49288\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":49293,"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49288\/revisions\/49293"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/media\/49360"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49288"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49288"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/schillerinstitute.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49288"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}